Секьюрити токены VS Утилити-токены | Kuna Exchange Blog
🎉Мы обновились! Встречайте новую Куну🎉

Секьюрити токены VS Утилити-токены

Каким видят будущее секьюрити токенов

Секьюрити токены в последнее время стали все активнее обсуждаться и в среде инвесторов, и среди разработчиков. По данным исследований издания Bloomberg, в 2019 году должен состоятся прорыв в количестве проводимых STO. Попробуем разобраться, произойдет ли это на самом деле и как это скажется на рынке.

Секьюрити токены VS утилити-токены

Утилити-токены представляют собой некую возможность доступа к услуге или товару. Одно из основных свойств таких токенов — утилити-токены не являются вложением непосредственно в компанию, соответственно, их владельцы не получают акционерных прав и не являются владельцами долей той или иной компании.

В то же время секьюрити токены привязываются к реальным ценным бумагам, которые представляют токенизированные активы. В разных случаях токены такого вида могут предоставлять их держателю целый ряд прав, которые в обязательном порядке закрепляются смарт контрактом, управляющим этими токенами.

Суть проблемы утилити-токенов, выпускаемых в процессе ICO (initial token offering), заключается в том, что за ними нет активов, которые придают им ценность. Поэтому, такие токены могуть быть прибыльными, но у них нет долгосрочной перспективы до запуска продукта или сервиса, который почти в половине случаев проводимых ICO не наступает.

В отличии от утилити, ценность секьюрити токенов, выпускаемых в процессе STO (security token offering), и подкреплена ценными бумагами, поэтому, они считаются вложением, а выпускающие их компании должны соблюдать регулятивные требования. Эти 2 принципа существенным образом влияют на разницу между утилити и секьюрити токенами. В случае, если проект провалится или вовсе не состоится, вкладчики утилити токенов не получают никакой компенсации от вложенных в ICO средств, тогда как эмитенты секьюрити токенов на законодательном уровне будут нести ответственность и финансовые обязательства.

К секьюрити токенам могут применяться законы о ценных бумагах различных юрисдикций, поэтому они получают хорошо работающую правовую базу с реальной поддержкой и защитой прав инвесторов. Чаще всего это лицензия Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и закон о ценных бумагах США, который был принят еще в 1933 году. Соединенные Штаты в этом вопросе считаются самым авторитетным регулятором, но также допускается лицензирование и финрегуляторами других юрисдикций.

Эра ICO закончилась. Будущее за STO?

Бум проведения ICO пришелся на вторую половину 2017 и первую половину 2018 года, когда за “легкими инвестициями” шли все, что и повлияло на доверие к рынку, т.к. масса ICO-проектов попросту оказывалась скамом. За это время много стран определили правовой статус цифровой валюты и приняли законы по ее регулированию, что тоже повлияло  существенным образом на рынок.

На смену ICO может прийти STO (security token offering). На практике, STO сопоставимо с ICO в том, что в первом случае происходит выпуск токенов для инвесторов, а во втором первичное размещение монет. При ICO получение прибыли планируется от повышения стоимости активов, а при STO инвесторы получают выгоду от дивидендов, притока финансов или обретают право голоса, привязанное к ценной бумаге.

Таким образом, STO более безопасно для инвесторов, поскольку соответствует законодательным нормам, и сводит к минимуму возможности для мошенничества.

Но так ли однозначно очевидное преимущество STO с его секьюрити-токенами для блокчейн мира, который изначально задумывался децентрализованным?

Покупка секьюрити токенов

Большинство криптовалютных бирж не ведут размещение секьюрити токенов не желая связываться с регуляторными проверками. Сегодня существует всего лишь небольшое количество лицензированных торговых площадок, которые работают с такими активами. В январе 2019 начала свою работу платфома tZero, которая открыла  торговлю токеном KODAKCoin, предназначенным для обслуживания платформы цифровых изображений KODAKOne. Также на рынке размещением и продажей секьюрити-токенов занимаюся Templum Markets, Securrency, OpenFinance Network, Orderbook.

В сентябре 2018 года самая крупная криптобиржа Binance подписала меморандум о торговле секьюрити-токенами с Мальтийской фондовой биржей (MSX). О намерениях работать в этой сфере заявила и фондовая биржа Nasdaq.

Выводы

Следуя тенденциям, количество утилити-токенов на рынке будет уменьшаться, а количество секьюрити-токенов только расти. Однако легализация многими государствами ICO может укрепить веру инвесторов в него и в скором будущем утилити и секьюрити токены, заняв каждый свою нишу, могут составить конкуренцию не друг другу, а венчурному инвестированию.